Un círculo vicioso difícil de cortar sin un plan de fondo

El aire fresco que parece haber traído a la economía argentina la relativa estabilidad del dólar desde el inicio de septiembre se vio enrarecido ayer con la difusión del índice de inflación. No fue el único dato en este sentido: si bien volvió a subir el ritmo de liquidación de productores y exportadores del complejo sojero (ayer el Banco Central logró sumar a sus reservas US$272 millones por esta vía), las cotizaciones de los dólares “libres” repuntaron entre 1,4% y 2%. Cuánto de estos movimientos se trasladará a los precios aún no se puede precisar, pero no cabe duda de que seguirán alimentando el alza.

La frase de Kristalina Georgieva con la que destacó los avances en la negociación con el equipo de Sergio Massa fue premonitoria. Un día antes de conocerse que la inflación de agosto fue del 7%, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional había dicho: “Estamos en un momento en el que él [por Massa] reconoció sobriamente, yo reconocí sobriamente, que los problemas que enfrenta la Argentina son muy significativos y al tope de la lista está la inflación, que es devastadora especialmente para los pobres de la Argentina”. Como en el viejo hit de los Cadillacs “yo te avisé, y vos no me escuchaste...”.

El informe del Indec también llevó a que se difundiera en Twitter la frase en la que el presidente Alberto Fernández pretendió comparar, o justificar, el salto de los precios en la Argentina con el fenómeno inflacionario que sacude al mundo desde hace meses. “Pensemos en Estados Unidos: saltó de 1% a 10%, 900% de inflación tuvo. Entonces, hay un momento muy excepcional que está viviendo el mundo”. La frase pasó desapercibida porque fue en la misma entrevista con el canal Telecinco de España en la que había revelado que el próximo objetivo de quienes atentaron contra la vicepresidenta era él.

El Presidente no lo aclara, pero se está refiriendo a la inflación anual en aquel país (o la acumulada en 12 meses, más precisamente). Erra también en el dato específico: la inflación en Estados Unidos nunca llegó al 10% interanual (9,1% fue el nivel más alto, en junio pasado) y en agosto bajó al 8,3%. La inflación mensual el mes pasado en ese país fue de 0,1%. Frente al 7% mensual en estas pampas.

Para más datos, Nadin Argañaraz, director del Iaraf, difundió ayer un informe en el que muestra que el mes pasado la Argentina lideró un ranking de inflación entre 36 países. El segundo es Estonia, con el 2,3% (tres veces menos que nuestro país), y siguen Países Bajos (2%), Hungría y Suecia (1,8%), Turquía (1,5%) y Chile (1,2%). El resto (29 países, que incluyen a Colombia, Uruguay, Reino Unido, República Eslovaca, México, Perú, China y Brasil, entre otros) tuvieron 1% o menos, incluyendo siete naciones con deflación.

La economía argentina, coinciden los analistas, no tiene aún un plan estructural y tampoco un ancla que permita detener los precios. El dólar soja le permitió al Banco Central recuperar algo de reservas, pero el Gobierno ratificó que ese régimen caduca el 30 de este mes. ¿Después? La advertencia obvia es que lo que se liquidó ahora no estará en octubre y noviembre.

El equipo económico tiene la esperanza de resistir hasta que se inicie la temporada de liquidaciones de la exportación de trigo, hacia fines de año. Los pronósticos no son buenos: como publicó LA NACION, un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario proyecta que, por los efectos de la sequía en la zona núcleo, la cosecha caería de 15 millones de toneladas la campaña pasada a 12 millones de toneladas, lo que haría caer las exportaciones en US$525,9 millones (apenas superarían los US$4000 millones.

Siguiendo el programa acordado con el FMI, es muy probable que el Banco Central, en su habitual reunión de directorio, disponga hoy otro aumento de las tasas de interés de referencia, para tratar de evitar que se ensanche la brecha cambiaria y contener los precios. Eso, a su vez, implicará que deba emitir más dinero para pagar los crecientes intereses de las Leliq y los pases bancarios.

Un círculo vicioso difícil de cortar sin un plan más estructural.