El fondo Fintech, socio de Cablevisión, tendrá el control total de Telecom Argentina

El empresario mexicano David Martínez finalmente lo logró: está a un paso de controlar el 100% de Telecom Argentina. Sofora, la sociedad controlante de Telecom y de Personal, comunicó el viernes pasado a los directorios de esas empresas, a la Bolsa y a las autoridades regulatorias que hará una reorganización societaria que incluye la salida del grupo Werthein de la compañía. Tras ese proceso, Fintech Telecom LLC -conducido por Martínez- quedará con el control absoluto de la firma telefónica argentina.

La carta lleva la firma de Saturnino J. Funes, presidente del directorio de Sofora, y comunica a los directorios de Telecom y Personal que la empresa amortizará las acciones de W de Argentina Inversiones SA -la firma de la familia Werthein- "en los términos del Art. 223 de la ley general de sociedades", y que ese trámite se hará en dos tramos: primero un 17% y luego el restante 15% para completar el 32% que los Werthein tienen en la sociedad que controla Nortel Inversora, que a su vez controla Telecom y Personal. El 54,74% de Nortel Inversora pertenece a Sofora y el 45,23% cotiza en la Bolsa (del cual el 25% pertenece al Estado nacional a través de la Anses). Un 0,03% pertenece a los empleados desde que se privatizó Entel. Ahora, cuando la operación anunciada este viernes se concrete, Fintech Telecom LLC pasará a controlar el 100% del capital accionario de Sofora.

Técnicamente, la amortización de las acciones es la reducción del capital social por el reintegro del importe de las acciones. Según la ley, ese paso requiere "una resolución previa de la asamblea" que debe fijar "el justo precio y asegurar la igualdad de los accionistas". Obviamente, hay un valor acordado entre Martínez y Werthein, pero aún no trascendió y formalmente deben ocurrir aún dos pasos para que eso pase: una reunión de directorio en mayo próximo y otra a fines de junio.

La salida de los Werthein de Telecom se anuncia pocos días antes de que Cablevisión/Nextel (cableoperadora del Grupo Clarín, en la que Fintech controla el 40%) firme con el Ente Nacional de Comunicaciones (Enacom) el contrato que le permitirá empezar a construir su propia red 4G para dar telefonía móvil, y a pocos meses de la liberalización del mercado de la TV paga, que finalmente permitirá a las telefónicas ofrecer ese servicio.

Aunque a principios de 2016, tras el decreto 267/15 que derogó parcialmente las leyes de medios y de telecomunicaciones, se especulaba con una inminente fusión entre Telecom y Cablevisión, eso finalmente no ocurrió y tampoco parece estar cerca. Ahora, con un accionista en común -algo que muchos especialistas en regulación del sector cuestionan-, ambas empresas se alistan para competir en un mismo mercado convergente (de telefonía fija y móvil, banda ancha fija y móvil y TV paga). El Enacom, la Comisión Nacional de Valores (CNV) y la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (CNDC) aún deben expedirse sobre la salida de Werthein de Telecom.

Telecom Argentina tiene 19,5 millones de líneas móviles en la Argentina y 2,5 millones en Paraguay; 1,7 millones de accesos de banda ancha y 3,9 millones de líneas fijas en servicio. En 2016, tuvo una facturación de $ 53.240 millones (un 31,5% más que el año anterior) y un Ebitda (utilidad antes de amortizaciones e impuestos) de $ 14.424 millones (un 32,7% más que en 2015). La deuda financiera alcanza los $ 5892 millones. En 2016, el grupo Telecom informó inversiones por un total de $ 11.386 millones, un 45,2% más respecto del año anterior.

Años agitados

Nunca fue sencilla la estructura accionaria de Telecom Argentina, empresa que durante el kirchnerismo atravesó varias peleas intestinas entre sus diferentes accionistas, algunas veces alimentadas desde el Poder Ejecutivo, que intentó "argentinizar" la empresa. Durante más de dos años, entre 2008 y 2010, Telefónica (que controló indirectamente por algunos años a su competidora local a través de Telecom Italia), los propios italianos, la familia Werthein y el gobierno nacional protagonizaron un escándalo empresarial que incluyó múltiples denuncias cruzadas en varios fueros judiciales argentinos y presentaciones de la empresa italiana en el Ciadi (el tribunal arbitral del Banco Mundial). Esas hostilidades terminaron con un acuerdo entre los contendientes, anunciado por los entonces ministros Amado Boudou y Julio De Vido, que autorizó a Telefónica a permanecer en Telecom Italia, hasta que terminó de salir de esa firma.

En noviembre de 2013 entró en escena David Martínez, que acordó la compra de las acciones de Telecom Italia. A pesar de las muestras de adhesión de Martínez a las políticas del kirchnerismo, en especial en relación con la leyes de medios y de telecomunicaciones, esa operación fue rechazada por el gobierno de Cristina Kirchner en octubre de 2015.

Tras la llegada de Mauricio Macri al gobierno nacional y la derogación parcial de aquellas normas, la nueva administración revisó lo actuado y aprobó la compra durante 2016. En marzo pasado, Martínez pagó los US$ 960 millones comprometidos con Telecom Italia (ya sin la presencia en su estructura de Telefónica) y asumió el control de la empresa que en pocos meses será solamente suya.

19,5

Millones de celulares

Son las líneas móviles que tiene Telecom a través de Personal.

53.240

Millones de pesos

Fue la facturación de la empresa en 2016, un 31,5% más que en 2015.

Aclaración

Sobre su columna publicada en LA NACION el 19 de febrero pasado, respecto de las brechas entre diferentes índices de inflación, el Estudio Bein aclaró que "se deslizó un error en relación con el dato del capítulo Vivienda de enero y la caída en el rubro Gastos de mantenimiento del hogar, del 2,1%, frente a la suba del 6% en el IPC de la ciudad de Buenos Aires. Se agregó el siguiente comentario: «Puntualmente en este rubro, el Indec muestra desde mayo una suba de sólo 0,8% frente al 30% acumulado en la estadística de la CABA». Tal comparación es incorrecta y la correcta es: «Desde mayo, el Indec muestra en este rubro una suba de 16,5% frente al 30% acumulado en el índice de la CABA, mientras que el alza del 0,8% contrasta con el 7% acumulado por la CABA entre noviembre de 2016 y enero de 2017, período en que impactó la suba en los salarios de los encargados de edificio del 12% a partir de diciembre".